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增量资金嚣张入市 基金88魔咒失灵
2015年01月28日 01:10
　　在中国的A股市场，一直流传着“88魔咒”之说，即当偏股型基金仓位达到88%或以上时，A股将会见

顶回落，不过在去年7月份启动A股牛市里，这一魔咒似乎失灵了。
　　早在去年12月，好买基金研究中心数-据就显示，偏股基金仓位曾升至89.26%，后来一度达到90%，

创历史新高。德圣基金研究中心1月8日仓位测算数-据显示，偏股方向基金加权平均仓位为89.66%。然而

，最近基金仓位多次达到“88魔咒”的条件，但市场并未大跌。
　　在以往出现“88魔咒”时，A股市场往往会出现大跌。例如，2009年“88魔咒”印证过两次，分别是

2009年7月和11月，当
时股市出现两次大跌，按照渤海证券的仓位监测，两次下跌时，股票型基金平均股票仓位在88%附近，混

合型基金的仓位接近80%。2011年4月，“88魔咒”应验，2012年5月前后，也是“88魔咒”击垮市场。
　　“88魔咒在存量资金博弈的行情里面比较有效，但本轮行情，明显是增量资金入市。”深圳一位私

募人士表示，今年两市
动辄就有高达七八千亿的成交额，在这样的成交额面前，公募基金的规模显得比较有限。业内人士分析

称，本轮行情是增量
资金推动，公募基金的影响力并不像之前那么大了。
　　实际上，去年以来的行情里，投资股票的公募基金的规模变化不大。数-据显示，截至去年11月底，

我国境内共有基金管
理公司95家，管理资产合计6.09万亿元，其中公募基金规模4.24万亿元，非公开募集资产规模1.85万亿

元，单纯从数-据上看，公募基金规模创出历史新高。
　　和去年底相比，前11个月公募基金规模增长1.24万亿元，增幅达41.19%。货币基金前11个月规模增

长1.22万亿元，几乎贡献了公募基金全部规模增量。在去年的拉升行情中，股票型、混合型和债券型基

金虽然依靠股债双牛取得了可观的收益，但由于普遍遭遇净赎回，净值规模并无太大变化。
　　另一方面，作为一股新势力，私募基金却快速崛起。据朝阳永续数-据库统计，2014年共计成立阳光

私募产品1623只，其中非结构化产品697只，结构化产品775只，其他类151只，私募基金呈现快速崛起之

势。以私募冠军广州创势翔为例子，其11月17日通过券商发行的一款产品，开卖不到10分钟，申购金额

就超过2.4亿元。此前“忆药一哥”姜广策[微博]的德传忆疗基金开放申赎，一天净流入资金就超过2亿

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